维实洛克是一家纸张和包装产品公司,为全球客户提供支持,业务遍及北美和南美、欧洲、亚洲和澳大利亚。该公司拥有多元化的产品组合,瓦楞包装约占销售额的60%,其次是消费品包装 (15%),以及纸张和回收 (25%)。维实洛克总共为全球食品和饮料、家居装修、电子商务和医疗保健等各种终端市场的超过25,000名客户提供服务。

投资者认为,投资维实洛克实际上是对电子商务增长的间接投资,因为更多的在线购物无疑需要维实洛克提供的更具可持续性的纸张和包装解决方案。美国人口普查局最近的数据支持了这一点,该数据指出,今年第三季度电子商务销售额占零售总额的14.8%。从现在到2027年,电子商务预计也将以每年15%的强劲速度增长。

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与此同时,维实洛克似乎显示出强劲参与这一增长的所有迹象,因为它在其第四财季的收入同比增长6%至创纪录的54亿美元。这是维实洛克强劲的一年,尽管经济波动广泛,但全年收入和净收入均增长了13%,令人印象深刻。这使该公司有余地将其第四季度股息提高10%至0.275美元,从而有望恢复新冠疫情前的0.465美元的股息,而且目前的股息也被21%的低派息率很好地覆盖了。

同样令人鼓舞的是,维实洛克通过经营杠杆显示出有效规模的迹象,因为全年调整后的EBITDA增长速度快于收入,增长了15%。维实洛克正在充分利用其资本,因为它在第四财季偿还了价值2.36亿美元的债务,将其净债务与EBITDA的比率降至2.05倍,完全处于管理层规定的1.75 -2.25倍目标杠杆范围内。

此外,正如管理层在最近的电话会议上指出的那样,维实洛克目前拥有37亿美元的流动资金,包括手头现金和循环信贷额度的可用流动资金,从而提供了充足的财务灵活性。

展望未来,维实洛克计划继续利用强劲的自由现金流投资于业务发展,并通过股息和机会性股票回购向股东返还资本。维实洛克还将继续进行有吸引力的收购。虽然我们看到由于库存去库存和经济放缓导致瓦楞包装的需求放缓,但其消费品业务依然强劲,展示了维实洛克多元化产品组合应对当前挑战的价值。

例如日前维实洛克证实宣布,其以9.7亿美元外加承担债务的价格完成了对墨西哥Grupo Gondi剩余权益的收购。维实洛克表示,该交易会立即增加收益,具体取决于惯常的购买价格分配。

对Grupo Gondi的收购涉及到了后者在墨西哥各地的4家造纸厂、九家瓦楞包装工厂和六家折叠彩盒工厂。这些设施为各种区域终端市场提供可持续包装。该交易还将提升公司在不断扩大的拉丁美洲箱板纸、纸板以及消费品和瓦楞包装市场的地位。

维实洛克总裁兼首席执行官戴维·B·休厄尔说:“我们很高兴欢迎Grupo Gondi团队加入到维实洛克。Grupo Gondi在墨西哥的业务的加入使我们能够通过我们广泛的纸张和包装解决方案组合更好地服务于拉丁美洲市场。该团队为维实洛克带来的能力和专业知识将帮助我们继续为客户提供完整的包装解决方案。”

上个月,维实洛克签署了一项协议,以3.3亿美元现金将其在田纳西州查塔努加的RTS包装和一家造纸厂的所有权权益出售给合资伙伴索诺科产品集团。此外,该公司同意以5000万美元的价格将其位于印第安纳州伊顿和伊利诺伊州奥罗拉的非涂布再生纸板 (URB) 工厂出售给奥克斯工业。

维实洛克公司位于田纳西州查塔努加的工厂主要为RTS提供URB,该工厂包含RTS包装有限公司交易中。该工厂将战略性地整合到索诺科产品公司的产品组合中。该交易预计将于2023年上半年完成,但须满足惯例成交条件,包括监管部门的批准。
维实洛公司首席执行官 大卫·塞维尔解释说:“这些剥离符合维实洛克优化其产品组合并将我们的战略重点放在关键终端市场的承诺。我要感谢RTS包装有限公司的队友以及我们的查塔努加、伊顿和奥罗拉工厂的众多贡献多年来我们的成功。展望未来,我们将继续致力于利用我们广泛、多样化的可持续纸张和包装解决方案组合的力量来服务我们的客户并为我们的股东提供价值。”
面对许多公司艰难的一年,维实洛克表现出了令人印象深刻的韧性,并且有能力从持续的电子商务增长中受益。公司高效的规模运营、强劲的资产负债表和低派息率都使其成为寻求有意义的股息收益率和潜在资本增值的投资者的有吸引力的选择。【海名会展】2023青岛印包展

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